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高價發行讓創業板失去魅力
創業板首批10家公司的股票發行目前已進入尾聲。10家公司的發行給投資者的總體印象就是發行價格高，其平均發行市盈率達到了55。26倍，其中，神州泰岳的市盈率達到了68。8倍，南風股份的市盈率達到了71。53倍。不論是整體的市盈率水平，還是單只股票的最高市盈率水平，或是絕對發行價格，創業板均遠遠超過了當前的主板與中小板。
新股的高價發行，對于發行人及其承銷商來說，當然是歡天喜地。畢竟發行人可以因此獲得大量的超募資金，承銷商也可以獲得更多的發行費用。
然而，高價發行是一把雙刃劍。在發行人大量收獲超募資金的同時，高價發行也把更大的投資風險帶向了市場，從而使得創業板市場在投資者面前更加失去魅力。
一個很明顯的事實是，創業板首批10家公司，基本上都適合在中小板上市，像發行價格高達58元的神州泰岳，本身就是2008年申請中小板上市的未過會公司。但同樣的公司，甚至還是中小板未過會的公司，卻在創業板得到了更高的發行價格，這是沒有任何道理的。
對于投資者來說，創業板的高價發行是在作繭自縛。本來，由于創業板的高風險，投資者對創業板的投資熱情就不高。如今，這些投資者來到了創業板，見到的卻是創業板新股的超高價發行，如此一來，創業板有什么魅力來吸引投資者留下來。也許投資者打打新股還可以，但他們會到二級市場上去為創業板接盤嗎？實際上，就是打新股也不一定有魅力。很明顯的是在網下配售中，作為打新主力的保險公司幾乎是“零參與”。投資基金也是熱情不高。雖然網上申購看起來還很熱鬧，但很多投資者僅僅也只是打打新股而已，很多開戶的投資者根本就沒打算介入創業板的炒作之中。
一個充滿了風險的市場對于投資者來說是沒有吸引力的。創業板的高價發行，讓高風險的創業板市場的投資風險進一步放大。如此一來，還會有投資者走向創業板嗎？特別是一旦創業板新股也破發，創業板就連打新股的熱鬧恐怕也都難以維持了。
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